Zlato a faktory vplývajúce na vývoj jeho ceny
Dopytovo-ponukové faktory – V minulosti tieto faktory zohrávali pri obchodovaní s komoditami podstatne vyššiu úlohu ako je tomu v súčasnosti. S inováciami, ktoré priniesli rôzne druhy derivátov (najmä deriváty obchodované mimo burzy) sa stávajú dopytovo-ponukové faktory predovšetkým v krátkodobom horizonte takmer nepoužiteľnými. Aj napriek tomu však aj tieto fundamenty patria medzi tie, ktoré pri obchodovaní dokážu byť nápomocné, a preto stojí za pozornosť venovať istú pozornosť aj im. Je možné sledovať napríklad výročné správy ťažobných spoločností, ich plány na nasledujúce roky (napr. plány týkajúce sa produkcie), ako aj plány centrálnych bánk a iných subjektov trhu tak na jednej (nákupcovia zlata), ako aj na druhej strane (predajcovia) zlata.
Prudký ekonomický rast rozvíjajúcich sa ekonomík a ich obrovský potenciál - Pod rastom ceny zlata, ktorého sme svedkami sa podpisuje v súčasnosti aj rast rozvíjajúcich sa ekonomík (Čína, India, Brazília, Rusko). Tieto ekonomiky, ktoré vďaka svojej veľkosti a nízkej cene práce, majú obrovský potenciál. Zo svetového bohatstva si postupne odkrajujú stále väčšie a väčšie porcie, a to vo väčšine prípadov na úkor najvyspelejších ekonomík sveta. Tieto ekonomiky z dôvodu lacnej pracovnej sily, prílevu zahraničných investorov a vďaka obrovským objemom exportu (predovšetkým Čína) majú vysoko prebytkové obchodné bilancie a disponujú obrovským množstvom devízových rezerv (prevažne USD).
Fiškálne stimuly vlád a zvyšujúca sa zadlženosť sveta – Medzi ďalšie faktory, ktoré nahrávajú zlatu pri raste ceny do karát patrí zvyšovanie sa zadlženosti sveta. V čase neistoty, ktorá pri takomto pokračujúcom trende sa bude len zvyšovať by pochopiteľne zlatu mala nahrávať do karát. zlato ako bezpečné aktívum by totiž malo na svojej hodnote voči „bezcenným“ papierovým peniazom získavať na sile, čo by sa malo prejaviť aj na jeho hodnote denominovanej v svetových menách.
Americký dolár – Spomedzi mien, ktoré majú na vývoj ceny zlata najvýraznejší dopad, hrá v súčasnosti dominantnú úlohu americký dolár, keďže väčšina obchodov so zlatom vo svete sa realizuje práve v tejto mene.
Úrokové sadzby – Ďalší faktor, ktorý vplýva na vývoj ceny komodít a teda aj zlata v súčasnej turbulentnej dobe sú úrokové sadzby. V čase ich znižovania zvykne cena zlata ako aj ceny ostatných komodít narastať. komodity získavajú predovšetkým z dôvodu záujmu investorov o ne ako o alternatívnu formu investície. S poklesom úrokových sadzieb klesá výnosnosť dlhopisov. Navyše na znižovanie úrokových sadzieb zvyknú banky pristupovať v čase ak sa ekonomika topí v problémoch, a teda ani akciám sa v tomto čase nezvykne dariť. Veľmi populárnou alternatívou umiestenia zdrojov sa tak zvyknú v takomto čase stávať práve komodity. V čase nulových sadzieb je čoraz dôležitejší reálny výnos dlhopisov, teda výnos bezpečných 10-ročných vládnych amerických dlhopisov mínus ročná inflácia. V roku 2011 sme videli záporné reálne výnosy, teda ak mal investor peniaze v dlhopisoch, prichádzal o peniaze z dôvodu inflácie. Vtedy bol dopyt po zlate obrovský. Minulý rok sa však situácia obrátila (v roku 2013) a výnosy sú opäť vyššie ako inflácia, čo zlatu škodí.
Monetárna politika - Jej zvyšovaním vznikajú inflačné tlaky, čoho priamym dôsledkom je pokles dôvery investorov v hodnotu papierových peňazí. V čase zvyšovania masy peňazí tak zvyknú investori siahať po zlate, čo vo väčšine prípadov zvykne viesť k rastu ceny zlata. So znižovaním masy peňazí v obehu zvykne byť efekt opačný a cena zlata má tendenciu klesať. Na druhej strane však treba vnímať to, že peniaze z QE ostávajú väčšinou vo finančnom sektore a vplývajú skôr na ceny aktív (akcie, domy) ako na ceny v ekonomike. Kým je vysoká nezamestnanosť, vidíme pomaly rastúce reálne príjmy a slabý dopyt po úveroch (ktoré nie sú také lacné, ako by takmer nulové medzibankové sadzby vo vyspelých ekonomikách naznačovali), agregátny dopyt je slabý a keďže zúri konkurenčný boj medzi firmami, ceny rastú pomaly. Preto sú v poslednom čase (2013 a 2014) inflačné tlaky utlmené, napriek nulovým sadzbám a pustenému kvantitatívnemu uvoľňovaniu (QE, čo je vlastne dodávanie lacnej likvidity do finančného systému). Preto sme videli prepad zlata aj napriek tomu, že Fed mal pustené QE naplno.
Neistota – Neistota je ďalším faktorom, ktorý sa zvykne podpisovať pod pohybom ceny zlata. V čase vzniku nečakaných udalostí sú navyše pohyby veľmi výrazné. K veľmi výrazným pohybom prichádza doslova v priebehu niekoľkých dní. Faktor neistoty pri investíciách zvykne byť často krát podceňovaný, avšak aj tomu je potrebné venovať patričnú pozornosť. Naposledy sme to mohli vidieť v čase obáv o Grécko či útok na Sýriu.
Autor: Ján Beňák, TRIM Broker
Dátum vytvorenia: 27.02.10 18:58
Upozornenie: Vstupom na internetové stránky spoločnosti TRIM Broker, s.r.o. (IČO: 35 867 302, Jarošova 1, Bratislava, Slovenská republika), ďalej len "spoločnosť", súhlasíte s podmienkami používania webových stránok spoločnosti. Obchodovanie a investovanie na finančnom trhu je rizikové a nie je vhodné pre každého. Zvážte preto možné dopady a riziká takýchto činností ešte pred tým, než začnete obchodovať. S obchodovaním na finančnom trhu sa spája riziko možných strát. Spoločnosť vykonáva činnosť samostatného finančného agenta v sektore kapitálového trhu, ktorá sa týka výhradne len prevoditeľných cenných papierov, dlhopisov a prevoditeľných cenných papierov zahraničných subjektov kolektívneho investovania. Spoločnosť nezodpovedá za správnosť a úplnosť údajov a informácií tu zverejnených. Informácie tu uvádzané neposkytujú daňové, právne a ani investičné poradenstvo, neposkytujú žiadnu záruku alebo tvrdenie, že by bolo na ich základe možné profitovať alebo limitovať potenciálne straty. Spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadne straty spôsobené užívaním informácií vypracovaných, zverejňovaných alebo ďalej rozširovaných spoločnosťou na svojej internetovej stránke. Viac v upozornení na riziká. TRIM Broker, a.s. je registrovaným finančným sprostredkovateľom v sektore kapitálového trhu v Registri finančných agentov Národnej banky Slovenska pod číslom 112504. Viac v právnom vyhlásení. Services of company TRIM Broker, a.s. are not solicited to US customers.